国天世纪(深圳)投资控股有限公司:关注资本市场

www.ymxzbj.com2021-05-16 12:17:56网络

前言:2020年机构投资者的收益率都很高,偏股型、混合型的公募基金平均收益率大概在40%左右,在2019年35%的基础上又增长了40%,这是非常罕见、历史上是没有过的。

2021年资本市场的投资收益率不可能继续高增长了,但估计明年机构投资者业绩不会太差。不会太差的主要原因还是来自于目前市场的结构发生了变化,过去股市都是炒成长、炒概念,就是讲故事、编故事,但市场的估值理念已经开始出现转折。随着注册制的全面实施,对资本市场乱象加重处罚、退市常态化,中国资本市场取得了长足进步。这四大变化势必影响2021年乃至以后的资本市场走势,势必影响到每一个投资者。

1、垃圾股*ST航通拟主动退市,常态化退市改革显效。1月11日讯,证券时报头版评论称,面对着诸多不利状况,已暂停上市的央企——*ST航通近日公告,拟选择主动退市的方式“告别”A股市场。在当前注册制稳步推进的市场环境下,相较于大部分ST股的保壳行为,主动退市更显灵活,不失为*ST航通的最优选项。多元化退出渠道的畅通,让上市公司有了更多选择,常态化退市渐行渐近。可以期待,那些业绩较差、财务造假、依赖“壳”价值的公司会被逐步淘汰,有进有出、优胜劣汰的资本市场生态将加速成形。

 

2、2021年大概率仍是牛市,但要降低收益预期。读报时间1月11日讯,2021年A股开门红,基金发行市场上百亿爆款基金层出不穷。1月的第一个星期,已宣布成立或提前结束募集的权益基金发行规模超过1000亿,多位明星基金经理的管理规模又要看涨。市场火爆,有基金经理冷静喊出“2021年不是躺赢的一年,更需要比拼投资实力”。也有投资人士强调“降低预期”,投资者布局还需要理性投资、长期投资。

据英为财情美联储利率观察显示,2021年12月份,美联储加息概率为零,保持零利率概率为93.1%,降为负利率概率为6.8%。笔者认为,这是全球股市泡沫的最大支撑力。所以,即便股市泡沫很高,零利率大概率可以支撑当前股市泡沫。2021年大概率仍是牛市,但要降低收益预期。

A股成交额连日破万亿元,投资者结构正发生变化。1月11日讯,1月4日-8日,A股市场沪深两市合计成交额连续五个交易日突破1万亿元,延续了2021年开年以来的“万亿引力”。其中,互联互通的北向资金的态度转变尤其受关注。1月8日,北向资金一改前几个交易日的多空胶着,全天实现净买入206.15亿元,创历史第二大单日净买入额。随着注册制的推进和上市公司质量进一步提升,中长期资金加快入市,投融资两端均不断优化,万亿元成交额所对应的投资者结构和投资逻辑正在发生变化。笔者认为,在投资者结构逐步由机构投资者占主导地位的大趋势下,对于普通投资者而言,将更多时间花在研究挑选优质基金和基金经理及行业趋势上,将更可能确定超额收益。

3.机构抱团取暖有其内在的逻辑合理性。业内人士:资金抱团头部企业,A股优胜劣汰功能凸显。1月11日讯,新年的首个交易周,A股市场分化格局愈发明显,“指数涨而个股跌”的局面频繁出现,行业龙头股带动了大盘涨幅,而市场流动性也向其集中,成交量明显高于中小市值股。业内人士指出,短期而言,市场防御性情绪促使资金“抱团”业绩较为稳定的白马股。而长远来看,随着注册制改革深入推进,市场优胜劣汰的功能将进一步得到发挥,更多资金将流入各优质赛道的头部上市企业,而不具备长期价值创造的企业或将面临淘汰。笔者认为,机构抱团取暖有其内在的逻辑合理性,中信证券同样认可抱紧头部策略,尤其是高端白酒股。